创建于1999年的浙江新和成股份有限公司，在2004年作为中小企业板第一股在深交所成功上市，股票代码为002001。新和成是一家专注于原料药、营养品、香精香料和高分子新材料生产的国家认定重点高新技术企业，主导产品为VE、VA、VD3、覆盆子酮、虾青素、芳樟醇等，市场占有率都位于世界前列。目前新和成拥有建立在浙江新昌、浙江上虞、山东潍坊、黑龙江绥化的4个现代化生产基地，已成为世界四大维生素生产企业之一。

02、企业大事记

从新和成的产品规划战略来看，其发展历程大致可以分为五个节点：

第一是1996年上市公司前身实现了VE工业化生产；

第二是股份公司成立后从VE侧链中间体芳樟醇拓展到VA工业化生产，开辟了新产品链，实现了成本优势；

第三是成功开发柠檬醛生产工艺，实现VA关键原料自给，并由此拓展出香精香料板块，扩展了其市场范围和应用领域；

第四是实现聚苯硫醚（PPS）工业化生产，并在上下游分别与闰土股份和帝斯曼形成合作，填补国内市场的空缺，并在环保处理、原料的采购等方面形成压倒性优势，拥有话语权；

第五是近期开始投资资产较重的大体量产品如蛋氨酸和多种维生素。

03、公司经营情况

由于新和成近几年突破了PPS工业化生产，实现了产品链的有机补充，公司营业收入和利润总额逐年增长。值得关注的是，2019年由于国际维生素A价格下跌，其作为公司主要产品，价格下降使得公司营业总收入、营业利润、利润总额及净利润减少。考虑到新和成发展到如今的规模，产品的丰富度已经大为提升，每个产品的格局和壁垒也都相对独立，故不会对其产生较大威胁，预计其2020年营业收入将持续可观。

05、核心竞争力

1.精准布局，形成产品链

回顾企业大事记，新和成1996至2006年前三个阶段成功建成了公司目前最为重要的营养品和香精香料两大板块，2018年收入与毛利的占比分别达到90%和95%。从这两个板块的发展历程可以看出新和成特别擅于寻找关键点，集中力量突破后，在大幅降低成本的同时，拓展出新的道路，VA、柠檬醛系与芳樟醇系香料都是由此产生。

新和成拓展的业务能实现如此高的投资回报很重要的因素在于这些产品都具有较好的市场前景、较高的进入壁垒和较大的成本挖潜空间，这三点也是新和成精准布局的核心要素。

2.精细化工工艺开发能力

工艺开发能力是前提，而工程优化能力则会给企业带来无限的潜力。以近几年公司主攻的PPS为例，2014年公司PPS一期产能就基本投产，但初期生产情况并不顺利。而新和成依靠自身的工程化能力，不断发现和解决问题，并在18年投产了二期项目。19年上半年新材料板块收入已经超过3亿元，接近18年全年水平，毛利率也达到27%，全年有望为公司贡献几千万盈利。

3.化工核心能力，量变引起质变

从化工角度看，维生素与香精香料主要都是千吨级装置，属于典型精细化工合成，核心是反应收率；PPS关键步骤是高分子聚合，核心是产品指标；蛋氨酸类似MDI，主要是多步小分子反应，核心是大化工控制。

可以说这三种产品分属化工三条科技树，在三条领域都获得突破对于任何一家企业来说都属于非常大的挑战，而新和成却都取得了较大的成果。由此看来，新和成近几年在化工核心能力上的积累已经达到比较高的水平，这对于未来新产品管线开发具有很大的帮助作用，因此新和成有望继续保持国内顶级精细化工企业的地位。

主要内容速览（节选）